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1．当前A股市场的中期矛盾在于信用偏紧和对长期问题的担忧，在等待化解的过程中遭遇了全球流动性拐点，而市场下行时流动性风险上行则加剧了短期市场波动。周五国务院副总理刘鹤和一行两会领导人同时发声关注A股市场，并且直击要害点出着力解决流动性风险，短期风险偏好修复，A股市场迎来阶段企稳。我们在10月7日发布的四季度策略报告《水穷处，侯佳音》中指出，四季度流动性将是A股市场的重要影响因素，全球流动性拐点进一步确认，全球权益类资产波动加剧，并带来跨境资金流动的压力。10月至今，S&P 500下跌5.0%，纳斯达克指数下跌7.4%，英国富时100指数下跌6.1%，日经指数下跌6.6%，恒生指数下跌8.0%，而上证综指跌幅最大，达9.6%。为何A股的下挫幅度会大幅高于全球其他主要股票市场？除了长期矛盾，前期A股下行过程中流动性风险上行，是加剧短期波动的重要原因。

五、企业使命：“让幸福变得简单”笔者在网上发现，《中国房地产报》2019年6月22日曾刊发对王振华的采访文章《新城控股：新时期我们将为美好生活创造更大价值》。文章介绍新城控股一直倡导“让幸福变得简单”的企业使命，倡导“骆驼精神”。王振华解释：新城心中的那座山永远在前面，当你爬过那座山之后你会发现前面还有一座山。这种精神激励着整个团队，大家一刻不停地往前走。另外，未来将会在现有品牌建设基础上加倍投入，希望用专业的力量让人们获得幸福的过程变得简单。

实际上，《美国工厂》呈现了经济全球化的现实图景。美国教授鲍德温指出，全球化的第一阶段是“商品跨界”，即一种商品在一国生产比在另一国便宜；如今则处于第二阶段“工厂跨界”，即国际企业通过建立全球供应链，直接利用更廉价的劳动力；而即将到来的第三阶段是“服务跨界”，数字化信息技术将使医生、律师、文员、销售员等职业远程工作，加上机器翻译、机器学习和能帮助团队更轻松协作的软件，意味着更伟大的“全球创新时代”来临。

她提出：第一，加强国产淡水虹鳟的检测标准和养殖技术，如何让消费者放心的生食虹鳟是当务之急；第二，商家在销售时必须明确标明正确的商品名（拉丁文名）和产地，以及合理的定价，而不是以虹鳟鱼冒充进口冰鲜三文鱼谋取暴利。”不过，对于标准的制定，金璐表示，这个团体标准的可行性，应该由国家相关部门来判定。“我相信如果国家能出一个官方的标准，对我国的硅鱼养殖发展是一个重要的里程碑。”金璐说道。

2本周主要变化2.1 中观行业下游需求房地产：Wind30大中城市成交数据显示，截至2018年10月19日，30个大中城市房地产成交面积累计同比下跌8.80%，与上周跌幅相同，30个大中城市房地产成交面积月环比下降18.83%，月同比下降1.54%，周环比上涨3.14%。国家统计局数据，1-9月房地产新开工面积15.26亿平方米，累计同比上涨16.45%，相比1-8月增速上涨0.54%；9月单月新开工面积1.93亿平方米，同比上升20.29%；1-9月全国房地产开发投资88665亿元，同比名义增长9.95%，相比1-8月增速下降0.16%，9月单月新增投资同比名义增长8.93%；1-9月全国商品房销售面积11.93亿平方米，累计同比上涨2.85%，相比1-8月增速下降1.14%，9月单月新增销售面积同比下降3.59%。

资金面上，借道沪深股通的北向资金周四小幅净流入1.36亿元，其中沪股通净流入1.57亿元，深股通净流出0.21亿元。个股方面，北向资金净买入贵州茅台4.95亿元，信维通信周四涨停，也获北向资金大幅买入1.36亿元；卖出方面，大华股份遭净卖出3.86亿元，五粮液遭净卖出近2亿元。